（一）基金概况

基金名称：交银施罗德增利债券证券投资基金

基金简称：交银增利(A/B类)  交银增利(C类)

基金代码： A类519680，B类519681，C类519682

基金运作方式：契约型开放式基金

基金合同生效日：2008年3月31日

报告期末基金份额总额：A/B类基金份额：6,954,810,343.87份

                      C类基金份额：2,112,893,912.04份

    合计基金份额：9,067,704,255.91份

基金合同存续期：不定期

（二）基金净值表现

1、本基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表

2、基金合同生效以来本基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

本基金A/B类累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

注：本基金基金合同生效日为2008 年3 月31 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。图示日期为2008 年3 月31 日至2008 年6 月30 日。

本基金C类累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

注：本基金基金合同生效日为2008 年3 月31 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。图示日期为2008 年3 月31 日至2008 年6 月30 日。

（三）报告期内本基金投资策略和业绩表现的说明与解释

2008年上半年中国经济增长出现放缓的迹象，但通货膨胀率在头两个月快速上升，并且一直维持在高位。

在人民币汇率升值、国内通货膨胀率上升以及国际经济增长放缓的背景下，1-5月以美元计价贸易顺差同比下降9%；1-5月的工业增加值、固定资产投资、全社会消费品零售总额的实际增长率也都比2007年同期明显放缓；但是通货膨胀率进一步上升，1-5月CPI同比上升8.1%，PPI同比上升7.4%，而且PPI的上升势头甚至有加速的迹象，主要体现了原油、煤炭、钢材等价格的大幅上涨。

另一方面，外汇储备继续大幅增长，直接导致了国内基础货币的大幅增长。为了保持货币供应量和信贷平稳增长，抑制通货膨胀压力，央行上半年上调了存款准备金率3个百分点，并且严格控制商业银行的贷款额度。

在通货膨胀依然较高以及央行实行紧缩的货币政策的背景下，上半年中债总指数仅上涨0.22%。分阶段看，一季度债券市场呈上升态势，中债总指数上涨2.59%，而二季度总指数下跌2.31%。从2007年年底至今年一季度，债券市场出现强劲反弹，这一方面是由于在2007年连续6次加息后，市场的加息预期减弱；另一方面也反映了股票市场投资收益恶化后资金流向出现一定变化。但是，今年头5个月CPI持续在高位徘徊，PPI更是不断上升，6月初中国在国际原油价格不断上升的情况下上调了国内成品油价格，这些因素在一定程度上影响了投资人年初对通货膨胀的乐观预期，同时央行持续上调准备金率以回收流动性，以及其主要官员关于通货膨胀及利率政策的表态都加重了投资者的加息预期。因此，二季度债券市场大幅下跌。

由于经济增速和企业盈利增长的放缓，上半年A股市场基本呈单边下跌态势。随着股票市场的下跌，新股收益率越来越低；可转换债券市场也乏善可陈。

交银增利基金于3月31日成立。在基金建仓期，基金管理组认为在通货膨胀率依然较高、紧缩货币政策不会有明显调整的背景下，二季度债券市场会维持弱势；而A股市场也会受压于宏观调控政策以及经济增速的放缓而不会出现明显起色。因此，基金管理组制定的二季度投资策略中，将基金组合的整体久期控制在较低水平，主要投资于流动性较好的央行票据，并根据市场流动性情况逐渐买入信用债券；在权益类投资方面，基金所申购的新股上市后短期内抛出，可转换债券方面控制投资比例，注重个券选择。

回顾交银增利基金二季度的投资操作，整体投资策略大致符合市场实际运行情况，基金管理组根据市场变动在具体操作上作出相应的调整，逐渐减缓买入信用债的速度。但是，新股申购的收益率低于基金管理组此前的预期，可转债市场也没有提供有利的投资机会。

（四）投资组合报告

1、报告期末基金资产组合情况

截至2008年6月30日，交银增利基金资产净值9,122,171,161.26元，其中A/B类基金资产净值6,998,269,328.41元，C类基金资产净值2,123,901,832.85元，A/B类基金份额资产净值为1.0062元，C类基金份额资产净值为1.0052元。其资产组合情况如下：

2、报告期末按行业分类的股票投资组合

3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细

4、报告期末按券种分类的债券投资组合

5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

（五）基金合同生效以来基金份额变动情况

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；

        2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。

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