交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金季度报告（2008年第二季度）

来源：作者：交银施罗德时间：2008-07-19

一、基金产品概况

基金简称：交银稳健

基金代码：前端519690，后端519691

基金运作方式：契约型开放式

基金合同生效日：2006年6月14日

报告期末基金份额总额：3,468,346,459.21份

二、基金净值表现

1、报告期本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	(6.40%)	2.04%	(17.32%)	2.15%	10.92%	(0.11%)
自基金合同生效日起至今（2006年6月14日－2008年6月30日）	144.99%	1.85%	72.01%	1.53%	72.98%	0.32%

2、基金合同生效以来本基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

本基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

注：图示日期为2006年6月14日至2008年6月30日。

三、报告期内基金的投资策略和业绩表现

2008年2季度，中国A股市场基本上呈现出单边下跌的特征，尽管4月份降低印花税的政府救市措施使市场走势一度出现反复。这种走势基本上反映了全球高通胀和经济衰退的风险，以及投资者心理的变化。

随着一系列宏观经济运行指标和先行指标的逐渐披露，投资者逐渐认可本轮起自2002年的宏观经济周期在2007年见顶，未来宏观经济将处于调整的周期之中，分歧主要在于宏观经济何时和以何种方式结束调整，以及证券市场是否已经充分反映了宏观经济基本面。我们认为，本轮经济增长的动力主要来自于几个因素：1、上世纪90年代的分税制奠定了中央财政盈余的重要基础，使中央政府在随后几年有能力对金融系统进行改造，并积极实施在竞争领域实行国退民进，同时对国民经济支柱产业实行国有垄断的国企改革策略，从而从整体上大大提升了国有企业的盈利。另外，地方政府在财政来源受限后，开始实行城市经营，为之后几年房地产业的繁荣埋下了伏笔。2、上世纪末中国取消福利分房，引进按揭制等一系列提振房地产业的政策措施，有效拉动了以房地产业为龙头的国内需求的持续增长。3、全球经济自2002年进入复苏，中国在2003年加入WTO,加之中国政府实行的“赶超经济模式”压低了国内的生产要素价格，共同促进了本轮经济周期出口的迅猛增长。我们的基本判断是，随着国内国际通胀的高企和主要经济体的衰退，以及国内资产泡沫的形成，本轮经济增长的几个动力渐趋回落。经济将经历一个缓慢减速的过程，并伴随着经济结构的阵痛式调整。

从短期来看，我们观察到政府在通胀和就业之间力争寻找一种平衡，但历史告诉我们，左右摇摆不定的政策容易产生政策性失误，从而错过治理通胀的最佳时机。另外，在下一个经济增长阶段，增长模式只有从出口导向性转向内需拉动型，中国经济才能在未来若干年获得持续的高速增长，而这种转型需要体制上的巨大突破，难度极大。因此，我们在2008年剩余的时间里，会密切关注各种宏观经济数据和政策应对措施，并仔细评估未来经济发展趋势，从而找到行业景气度上升或维持高位的行业，并作重点投资。

四、投资组合报告

（一）报告期末基金资产组合情况

资产类别	金额（元）	占基金总资产的比例
股票	2,813,209,894.24	50.29%
权证	-	-
债券	330,065,000.00	5.90%
银行存款及清算备付金合计	1,550,324,972.02	27.71%
其他资产	900,740,887.30	16.10%
资产总值	5,594,340,753.56	100.00%

（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

行业	股票市值（元）	占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业	13,066,977.33	0.23%
B 采掘业	898,363,420.63	16.19%
C 制造业	945,162,920.44	17.03%
C0 食品、饮料	221,278,687.54	3.99%
C1 纺织、服装、皮毛	-	-
C2 木材、家具	-	-
C3 造纸、印刷	-	-
C4 石油、化学、塑胶、塑料	372,868,235.33	6.72%
C5 电子	567,060.00	0.01%
C6 金属、非金属	29,257,566.30	0.53%
C7 机械、设备、仪表	106,214,686.92	1.91%
C8 医药、生物制品	209,180,928.64	3.77%
C99 其他制造业	5,795,755.71	0.10%
D 电力、煤气及水的生产和供应业	-	-
E 建筑业	-	-
F 交通运输、仓储业	-	-
G 信息技术业	55,940,000.00	1.01%
H 批发和零售贸易	667,015,697.84	12.02%
I 金融、保险业	70,260,000.00	1.27%
J 房地产业	4,124,000.00	0.07%
K 社会服务业	50,958,481.20	0.92%
L 传播与文化产业	35,556,840.00	0.64%
M 综合类	72,761,556.80	1.31%
合计	2,813,209,894.24	50.69%

（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	市值（元）	市值占基金资产净值比例
1	000983	西山煤电	5,399,911	269,995,550.00	4.86%
2	600859	王府井	6,460,657	247,960,015.66	4.47%
3	000792	盐湖钾肥	2,783,843	245,312,245.16	4.42%
4	000937	金牛能源	3,583,301	158,310,238.18	2.85%
5	600997	开滦股份	3,880,924	155,159,341.52	2.80%
6	000568	泸州老窖	5,000,000	150,450,000.00	2.71%
7	600583	海油工程	5,000,000	108,950,000.00	1.96%
8	000061	农产品	5,107,118	103,470,210.68	1.86%
9	600062	双鹤药业	2,905,905	76,570,596.75	1.38%
10	600895	张江高科	7,840,685	72,761,556.80	1.31%

五、基金份额变动表

项目名称	基金份额（份）
报告期期初基金份额总额	2,298,408,311.01
报告期期间基金总申购份额	1,648,311,802.47
报告期期间基金总赎回份额	478,373,654.27
报告期期末基金份额总额	3,468,346,459.21

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；

2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。

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