雷贤达近日表示，美国某间银行最近公布业绩，指因美国次按而亏损几百亿美元，不过该行因投资了某中资银行而获利丰厚，可以填补次按带来的一部分损失，这亦从另一个侧面，证明做出全球分散投资所带来的好处。

发达国家多不欢迎策略投资

目前美国金融体系受到次按问题的冲击，经济大有可能不景气，反之亚洲经济的增长虽然在美国金融市场的影响下或会受影响和有所放缓，但依然是充满活力，相信不少跨国企业在亚洲新兴市场的投资都大有进帐，间接减低了他们在本土市场遭受到的冲击和损失。

但是，亚洲经济体系中，大部分国家都以美元作为外汇储备，美国金融体系受冲击，美元转弱汇率下跌，这些国家却产生了一定的实质损失。

令人慨叹的是，除了英国政府采取比较开放的态度之外，不少其它发达国家政府都是不太欢迎策略投资者或国家财富投资者的，他们常以不同的理由阻止外国投资者参与当地投资，尤其是一些重要行业的重大投资，令新兴市场国家在外寻找投资机会时困难重重。不过，这亦是可以理解的，因为每一个国家都需要保护自己国家的利益和巩固本身国家的竞争优越地位。

内地企业引策略投资要研究

过去几年，中国企业在上市时，不论是Ａ股或Ｈ股，均引入一些所谓策略投资者，虽然这些策略投资者都会持有相关股份一段长时间，但往往到持有期完结后，就会全部抛售或抛售大部分只余比较小的部分作长期持有。近年来内地股市牛气冲天，股价大升，策略投资者因此而获得巨额利润。

内地股票市场近年来一直面对着供求不平衡，其中一个原因，就是企业在Ａ股上市时的发行规模比较小，加上还分配了相当一部分给策略投资者，令市场流通量不足，上市后股价大幅上升而脱离了短期基本因素的支持。股价大升，策略投资者抛货，接货的就是一些本地投资者，将来股价下跌，本地投资者可能受损失而离场，届时可能又造成了另一个外国投资者再趁低吸纳的机会。

所以，企业上市要引入策略投资者，应该认真研究策略投资者对公司未来发展的影响，他们对一些长期投资者在参与投资、公平性和成本方面带来什么利弊。当然，有一些策略投资者，如长期退休金等投资就有必要特别支持。

几年前股市低迷，引入策略投资者是有其考虑因素，这样安排一来可以藉着海外投资者的经验和管理能力提高国内企业加速发展的能力，同时亦有助提高投资者对公司的认同度。但是，现在的市场改变了，需求这么大，引入策略投资者，若只是短期投资者，而没有为企业带来实际的价值，就确实有需要再作研究，并要切实衡量这是否公平和是否值得支持，不然这对公司发展没有大帮助，而只不过是得到一些特别的利润，那又怎能为企业和长期投资者带来好处呢？反而增加长期投资者的成本和投资风险。

亚洲国家要利用目前经济向好机遇

在运用外汇储备方面，各中央银行都会就新的市场发展形势和需求做出一些修改，可能是更为适度的分散投资。如过往亚洲各中央银行在97年金融风暴发生之后建议的做法，就是在外汇储备盈余增加之下分散投资，加大和增加对国内或地区性基建等项目投资，以改善国民生活、就业、本土发展、支持整个亚洲经济和金融市场稳定发展及长期需求为依归；增大这部分投资或甚至直接参加各股票市场投资和更多长期策略性的投资，减低对外依赖和贷款，发行更多地区性债券，减低将来资金热钱流入或流出对市场造成的冲击。

亚洲国家的金融决策层要利用目前经济向好的机遇，增大亚洲地区和本土的建设，让亚洲经济体系自强成为重要思维，即使万一未来经济下滑或波动，抵御风险的能力也必能大幅提升。

我们不要只是看到今天大部分亚洲国家已走出97金融风暴阴影，步入高增长阶段，试想一下，如果美国次按事件发生在东南亚任何一个国家，对该国和亚太区市场的冲击会是如何的灾难性，十年建设可能又再毁于一旦。