一、  重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2006年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告期为2006年1月1日至3月31日。本报告财务资料未经审计师审计。

二、  基金产品概况

基金简称：交银精选

基金代码：前端519688，后端519689

运作方式：契约型开放式

基金合同生效日：2005年9月29日

报告期末基金份额总额：1,546,635,512.72份

投资目标：本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制风险，分享中国经济与资本市场的高速成长的成果，谋求实现基金财产的长期稳定增长。

投资策略：自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制下行风险。

基金业绩比较基准：交银精选基金总体业绩评价基准 = 沪深300指数×75% + 中信全债指数×25%。

风险收益特征：本基金是一只主动投资的股票型基金。基金的预期收益和风险都要高于混合型基金。基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。

    基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行

三、  主要财务指标和基金净值表现

（一）      主要财务指标

上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字。

（二）      基金净值表现

1．报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

2．基金合同生效以来基金份额净值变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

交银精选基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（时间2005年9月29日至2006年3月31日）

      注：基金合同中关于基金投资比例的约定：

1、本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10%；

2、本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；

3、本基金财产参与股票发行申购，基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

4、基金投资于股票比例不低于本基金资产总值的60％；投资于债券、货币市场工具以及中国证监会允许的其他金融工具不低于5%；

5、法律法规规定的其它比例限制；因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。

本基金在基金合同生效后6个月内已完成建仓，在报告期内遵守法律、法规及在合规的基础内进行证券投资。

四、  管理人报告

1、   基金经理简介

     赵枫先生，美国哥伦比亚大学硕士。基金从业经验7 年。曾任职于中国技术进出口总公司投资研究员，融通基金管理有限公司研究员、研究部经理和基金经理。2005 年加入交银施罗德基金管理有限公司。

2、本报告期内基金运作情况说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。

3、报告期内基金的投资策略和业绩表现

2006年的第一个季度在一片欢乐中拉上帷幕，上证综合指数全季上涨11.82%，深证成份指数的涨幅更是达到了22.8%，银行、地产、资源和消费个股成为一季度行情中的佼佼者，全球和中国宏观经济格局的转变在行业景气和投资者的选择中得到了充分体现，再加上市场整体偏低的估值水平，行业分化远远大于个股分化。

反思基金组合，我们在银行、地产和消费类行业上的配置为组合提供了不错的收益，但错失了有色金属行业的上涨，虽然我们看到了资源稀缺的长期性；从特征资产上看，我们偏重的大市值蓝筹个股并没有给我们带来预计的超额收益，市场对成长性的偏好超过了对流动性的要求，风险和收益的平衡在短期内并没有给我们带来回报。

展望二季度，宏观经济和政策上的不确定性使得市场存在一定的压力。全球经济很可能已处于景气过热，利率水平的提升会不会导致信贷周期的改变警惕。中国宏观经济前景依然乐观，但一季度固定资产投资的再度加速使得我们面临再次宏观调控的可能。股权分置改革的进程已经过半，再融资和新股首发在二季度很可能会有实质性启动，虽然估值水平仍然处于合理范围，但短期的供求失衡可能导致暂时市场调整。而季报和半年报也将对上市公司管理层在股改中做出的乐观预测进行检验。

我们预计在经过一季度的蜜月之后，全流通之后的市场冲击将逐步反映，在前期行业分化的基础上，个股分化将会日益明显，我们所坚持的风险与收益平衡的组合策略将会得到相应的回报。

五、  投资组合报告

（一）      报告期末基金资产组合情况

（二）      报告期末按行业分类的股票投资组合

（三）      报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

（四）      报告期末按券种分类的债券投资组合

（五）      报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名前五名债券明细

（六）      投资组合报告附注

1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。

2、本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

3、其他资产构成

4、本报告期内无处于转股期的可转债明细

5、报告期间本基金因股权分置改革而被动持有的权证明细

六、  基金份额变动表

七、  备查文件目录

（一）备查文件目录

     1、中国证监会批准交银施罗德精选股票证券投资基金设立的文件；

     2、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》；

     3、《交银施罗德精选股票证券投资基金招募说明书》；

     4、《交银施罗德精选股票证券投资基金托管协议》；

     5、关于募集交银施罗德精选股票证券投资基金之法律意见书；

     6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

     7、基金托管人业务资格批件、营业执照；

8、报告期内交银施罗德精选股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。

（二）存放地点

     备查文件存放于基金管理人的办公场所。

（三）查阅方式

     投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.jysld.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：021-61055000，或发电子邮件：services@jysld.com。

 交银施罗德基金管理有限公司

2006年4月19日