本期摘要

上周两市成交量均有所放大，显示有新增资金进入市场。优质蓝筹股股改不除权的巨大获利空间使得市场对未股改的优质股票出现抢权现象，股价出现提前反应；股改沟通过程中上市公司高管对流通股东表现出前所未有的热情和透明,投资者似乎需要对这种乐观情绪保持谨慎。

事实上从国家和居民福利最大化来看，以汇率体制改革为核心的外部改革应当滞后于内部市场化改革。我们相信管理层会加快一系列的市场化改革和社会保障措施的出台，这些内部改革将有助于提升整体社会的福利水平和国内消费的快速增长。

我们最终看到的将是一个人民币缓慢升值的过程，人民币升值将部分体现在内部福利水平、人民币资产价格和内需的提升上，而对外的绝对升值水平将不会像部分国外经济学家所预测的那么巨大。

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