上证50指数和180指数的市盈率都仅在10倍左右，占市值60％－70％的200－300支优质股票的估值水平更低

记者姜业庆北京报道交银施罗德基金管理公司总经理雷贤达日前表示，国内Ａ股估值进入低水平区间，中国股市的长期投资机会已经来临。

雷贤达指出，根据对1281家已披露的上市公司半年报统计，ＱＦＩＩ共持有上市公司流通股43469．55万股，比半年前增加了46．36％；保险资金也在16家上市公司中现身，而社保基金积极调整仓位，在129只股票中出现，持股市值为44．29亿元，并下单上证50ＥＴＦ。这些都表明基金正在积极扩大对Ａ股的投资。

“当然，效果并非立杆见影”，雷贤达说，在过去的4、5年中，股市的投资人特别是散户大部分处于亏损的状态，信心恢复需要一个过程，也需要一定的时间。而这个信心恢复的过程，就是证券市场逐步重新树立盈利示范效应的过程，不会是急速的拉升，而是逐步回暖上升。无论是机构投资者还是个人投资者，都要坚持在对宏观经济的准确判断，以及对上市公司基本面的深刻研究基础之上进行投资。投机有时能够带来一些短期收益，但是是不可能持续再现的。

他认为，股票基金的仓位最能反映机构投资人目前的想法。在2004年末至2005年半年报期间，大盘下跌了15％以上，但基金持有股票仓位的变化相对稳定，股票型基金的平均仓位比例基本上在65％－70％的较高区域内波动，且呈逐步走高的特征。这显示了基金对于目前股市估值水平的认可。

雷贤达表示，目前，上证50指数和180指数的市盈率都仅在10倍左右，而目前基金所重点关注的占市值60％－70％的优质股票大概有200－300支，考虑到基本面优良，这些股票的估值水平更要低，甚至要低于Ｈ股和红筹股的水平。即使不考虑股权分置改革的对价因素，这个估值水平也已经很低，如果考虑股权分置改革后会有30％左右的对价支付，投资价值就更明显。