回顾2011年四季度，随着一个月内短期银行理财产品的叫停，以及债券市场的回暖，本基金在四季度的规模和收益都上了一个台阶。从债券市场走势上看，四季度显现的是各期限收益率全面下行，货币市场标杆的1年期央票从3.86%下行至3.48%，1年政策性金融债从4.1%下行至3.6%水平，但受制于流动性压力，短端收益的下行幅度受到压制，期限结构呈现极为平坦化趋势，政策性金融债甚至出现部分倒挂局面。

　　11月份，本基金投资于协议存款比例限制的放开提升了货币基金的静态收益率。在四季度本基金拉长了组合久期，加大了投资与一年期央票和一年高评级短融的比例，同时加大了协议存款的投资比例，组合的收益率得到了一定的提升。在年末市场流动性相对偏紧的情况下，组合以逆回购、存款提高组合收益，并以央票、金融债、存款、超AAA的短期融资券增加组合的流动性以应对可能出现的流动性紧张状态。

　　——交银货币基金2011年第4季度报告