交银环球精选价值型证券投资基金（代码：519696，简称：交银环球）成立于2008年8月20日，是交银施罗德基金公司旗下的一支价值优化型股票基金，截至09年3季度末基金总份额为3.11亿份，股票投资比例为基金资产的60％—100％，基金的业绩比较基准为：70％×标准普尔全球大中盘指数(S&P Global LargeMidCap Index)＋30％×恒生指数。

　　在基金投资目标定位上，交银环球基金通过全球资产配置和灵活分散投资，在有效分散和控制风险的前提下，实现长期资本增值，属于价值型基金。交银环球基金以股票及股票基金为主要投资对象，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平高于混合型基金和债券型基金。此外，本基金在全球范围内进行投资，除了需要承担国际市场的市场波动风险之外，还面临汇率风险、国别风险、新兴市场风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。成立以来，交银环球为投资者创造了较好的投资收益，截止到09年11月28日，交银环球基金累计获得了60.3％的正收益，远超同期上证指数、恒生指数、标准普尔500指数表现。

　　从2008年18月20日成立之日起，交银环球的基金经理一直由郑伟辉先生担任。郑伟辉，大专学历，31年基金从业经验。自1977年起任职于施罗德投资管理（香港）有限公司。其担任施罗德投资管理（香港）有限公司独立投资基金主管期间，负责管理香港机构客户、大型退休基金、慈善基金及私人客户基金，管理资产超过30亿美元，具备丰富的海外投资管理经验。2007年9月加入交银施罗德基金管理有限公司。2008年8月22日起担任交银施罗德环球精选价值证券投资基金基金经理至今。从2008-8-20至今，交银环球实现收益60.3％，在全部QD基金中位列第二，比同期同类QD基金平均收益24.1％高出36.2％。

　　（2）交银环球的投资范围

　　在投资范围上，交银环球注重在全球的资产配置，主要投资于在境外上市的中国企业，其中以香港和美国市场为主，其他国家的投资比例较少。

　　表1：交银环球在不同市场的投资占净值比例变化（％）

数据来源：展恒理财金融数据中心

　　（3）交银环球的行业配置特征

　　在行业配置方面，交银环球的行业选择范围较广泛，但重点行业集中程度较高。从表2可以看出，交银环球基金对金融股、科技股青睐有加，这也成为今年业绩领先的关键。

　　其实，交银环球从成立一直到2009年年初，对市场都不看好，一直保持着很低的仓位。在春节以后，3月份左右，交银环球开始迅速建仓金融、能源类股票。随着全球经济的不断复苏，交银环球转而降低了对能源类股票的投资，增加了对信息科技股的投资，很好的跟上了市场的走势。

表2：交银环球的行业投资占净值比例变化（％）

数据来源：展恒理财金融数据中心

　　（4）交银环球的持仓结构分析

　　从前10大重仓股来看，交银环球主要保利地产、工商银行、腾讯控股、中国人寿（601628）、中国银行（601988）、汇丰控股、百度集团、完美时空等大盘蓝筹股为主，比较青睐银行、IT等在国外上市的中国企业。

　　从各期的变化来看，交银环球的前10大重仓股变化较大， 09年2季度末前10大重仓股中有7只是新加入的，09年3季度末前10大重仓股中有3只是新加入的，总体上看操作较为灵活，显得较为激进。

表3：交银环球前10大重仓股变化情况（％）

数据来源：展恒理财金融数据中心

　　投资建议：积极配置。从以上基金经理、行业投资以及重仓股选择三方面的比较来看，我们将交银环球定位为主动操作的成长型基金，投资风格灵活多变；交银环球在具体操作中亮点较多，无论在择时还是在选股方面，都做的相当优秀，建议投资者积极配置。

　　展恒理财 石端义