内容摘要

◎      交银施罗德基金管理公司旗下现有两只基金，已经初步支撑起该公司的基金产品线基本架构。交银施罗德精选为股票型基金，运作初期受某些客观因素的影响，规模变动较大，对于投资活动的正常开展有一定的影响，但即使如此，该基金仍然克服了种种困难，取得了较好的收益，今年以来的前四个月便为投资者创造了近30％的高额收益。交银施罗德货币更是一只新基金，目前仍然处于建仓期限当中，但也已经取得了一定程度的收益。

◎      此基金的一级分类属于混合基金，二级分类为偏股型基金，而且是一只具有灵活配置风格设计特征的偏股型基金，股票投资比例最高可以达到95％，尤其适合在股票市场的牛市行情当中运作。牛市求进，熊市谋稳是此基金的一大亮点。

第一部分 产品简介

基金名称：交银施罗德稳健配置混合型基金

托管银行：建设银行

注册登记机构：中国证券登记结算有限责任公司

管理费率：1.5％

托管费率： 0.25％

发行时间：2006年5月9日至6月8日

场外发行地点：中国银河证券等

场外前端认购代码：519690

场外后端认购代码：519691

场外最低认购金额：1000元

场外前端认购费率：

认购金额（含认购费）认购费率

10万元以下1.2％

10万元（含）至50万元 1.0％

50万元（含）至200万元 0.6％

200万元（含）至500万元 0.3％

500万元以上（含500万） 1000元

场外后端认购费率：

持有时间后端认购费率

1年以内（含）1.6％

1年-3年（含）1.0％

3年-5年（含）0.4％

5年以上0

场内发行地点：上海证券交易所

场内认购方式：只有前端认购

认购代码： 521690

场内认购费率：与场外前端认购费率相同

场内认购要求：本基金场内每笔最低认购金额为1,000元，同时每笔认购金额必须是100元的整数倍, 单笔认购最高不超过99,999,900元，投资者在募集期内可以多次认购基金份额。

赎回费率：

持有期限赎回费率

一年以内（含一年）0.5％

一年到两年（含两年）0.2％

超过2年0

投资理念：本基金的投资理念是：关注经风险调整后的收益，通过专业化研究分析，积极挖掘非完全有效市场及不断变化的市场环境中的投资机会，追求长期稳定的投资回报。该理念至少包含以下三方面的含义：(1)市场环境在不断变化，证券市场在不同方面显示出不同程度的失效，通过专业研究可以获得信息优势，把握市场环境变化的契机，获得更高的超额收益。(2)风险和收益同样重要，在一个尽可能广的投资范围内合理配置资产，有效地分散风险，实现经风险调整后的收益的最大化。本基金管理人在控制风险方面将更全面地考察风险，不仅关注可能出现的最大损失，还要关注不同可能结果发生的概率和对收益的影响程度。(3)利用专业的分析模型和方法，根据经济周期理论，在市场状况不好的情况下通过灵活调整资产的配置比例提升组合收益，实现长期稳定的投资回报。

投资目标：本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，根据宏观经济周期和市场环境的变化，自上而下灵活配置资产，自下而上精选证券，有效分散风险，谋求实现基金财产的长期稳定增长。

投资对象：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、现金、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中债券投资的主要品种包括交易所和银行间两个市场的国债、金融债、企业债与可转换债。短期金融工具则包括到期日在一年以内的债券、债券回购、央行票据、银行存款、短期融资券等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

资产配置比例：在正常市场情况下，基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产净值的35％-95％；债券资产占基金资产净值的0％-60％；现金、短期金融工具、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产净值的5％-65％，其中基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。

资产配置策略：本基金管理人采用经济周期理论下的资产配置模型，通过对宏观经济运行指标、利率和货币政策等相关因素的分析，对中国的宏观经济运行情况进行判断和预测，然后利用经济周期理论确定基金资产在各类别资产间的战略配置策略。

股票投资策略：本基金综合运用施罗德集团的股票研究分析方法和经济周期理论精选股票构建成份股。具体分以下两个层次进行：（1）品质筛选。筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司。（2）风格配置和组合优化。对备选股票进行风格分类，利用经济周期理论在不同风格类别的股票之间进行战略配置，同时结合组合优化模型以实现尽可能高的经风险调整后的收益。

投资策略：把握宏观经济和投资市场的变化趋势，根据经济周期理论动态调整投资组合比例，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效分散风险。

基金经理： 李旭利先生，中国人民银行研究生部经济学硕士。1998年至2005年任职于南方基金管理有限公司，曾担任公司研究员、交易员、基金经理、投资总监等职务。其中1999年9月至2004年1月担任基金天元基金经理助理、基金经理，2004年1月至2005年7月担任南方基金管理有限公司投资总监及南方稳健成长证券投资基金的基金经理。现任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。

建仓期限：基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

业绩比较基准：65％×MSCI中国A股指数＋35％×新华雷曼中国全债指数

风险收益特征：本基金是一只混合型基金，属于证券投资基金产品中的中等风险品种，本基金的风险与预期收益处于股票型基金和债券型基金之间。本基金力争在有效分散风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。

收益分配政策：本基金收益每年最多分配10次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50％。

第二部分 旗下基金业绩

交银施罗德基金管理公司旗下现有两只基金，已经初步支撑起该公司的基金产品线基本架构。交银施罗德精选为股票型基金，运作初期受某些客观因素的影响，规模变动较大，对于投资活动的正常开展有一定的影响，但即使如此，该基金仍然克服了种种困难，取得了较好的收益，今年以来的前四个月便为投资者创造了近30％的高额收益。交银施罗德货币更是一只新基金，目前仍然处于建仓期限当中，但也已经取得了一定程度的收益。

第三部分 产品分析

◎ 此基金的一级分类属于混合基金，二级分类为偏股型基金，而且是一只具有灵活配置风格设计特征的偏股型基金，股票投资比例最高可以达到95％，尤其适合在股票市场的牛市行情当中运作。牛市求进，熊市谋稳是此基金的一大亮点。

◎ 此基金是交银施罗德基金管理公司在坚持交银施罗德价值投资理念的前提下，考虑到中国证券市场未来发展过程中可能存在的多种复杂因素，为了适应不断变化的市场环境，帮助投资者在承受相对较小风险的情况下，尽可能获得稳定持久投资收益而设计的一只混合――偏股型基金。

◎ 此基金仍然遵循了从该公司外方股东施罗德集团引进的严谨的投资研究流程，并进一步发挥交银精选在股票选择方面的经验，在此基础上加入按经济周期进行资产配置的策略，牛市时积极配置股票类资产，熊市时主要持有债券等防御类资产，自上而下灵活配置资产，自下而上精选证券，有效分散风险，具有稳健投资、攻守兼备的特点。

◎ 此基金具有两个重要特点：（1）基金管理人在进行资产配置的时候，除了考察各类资产的风险收益特征随市场环境的变化之外，还同时关注各类资产之间的相关性随时间的变化。对于具有灵活配置风格的基金而言，投资于债券资产是为了分散股票资产中的风险，以达到投资过程中风险和收益的最佳平衡。因为随着宏观经济环境和市场环境的变化，各类资产之间的相关性并不是一成不变的，最近一段时间的历史未必总是能够很好地反映未来的情况。因此，这类基金在自上而下进行资产配置的时候，除了考虑到不同经济周期下各类资产自身风险收益特征的变化之外，还会考察各类资产之间的相关性随时间的变化，以经风险调整后的收益最大化为前提确定各类资产的最优配置比例，并随时间进行动态调整。（2）灵活的资产配置使得基金管理人可以因时制宜，把握投资市场的变化趋势，在有效分散风险的同时获得长期稳定的投资回报。因此，正确把握投资市场的变化趋势对于这种基金的成败至关重要。为了尽可能准确地把握投资市场变化的趋势，便需要基金管理人在对各种证券进行收益率预测的时候，尽量避免从短期的历史进行推断可能造成的错误，在合理范围内考察较长的历史区间，前瞻性地预测中长期经济环境的变化，并将该变化对证券未来收益的影响反映到对证券收益率的预期中去。

◎ 从资产配置情况来看，此基金的大类资产配置策略十分灵活。除了保持最基本的35％的股票投资仓位及常规的现金持有比例以外，此基金对于债券类资产的投资可以占到基金资产净值的0％-60％；对于现金、短期金融工具、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种的投资可以占到基金资产净值的5％-65％。但上述资产配置策略都属于在正常市场情况下的，而对于什么是正常市场情况，此基金没有明确的解释。

◎ 对于基金进行投资的主要方法有两种，一种是不选时的长期持有，另一种是投资者自主判断，选时机，选品种。二者各有利弊，适合不同的投资群体。此基金就适合第一种投资策略。

◎ 基金经理李旭利先生原来在南方基金管理公司任职，具有十分丰富的投资管理经验，曾经管理过的基金绩效表现居前。李旭利先生良好的过往绩效表现为此新基金提供了乐观的未来收益预期。

◎ 交银施罗德基金管理公司认为，在未来20年内，中国将会发展成为亚洲最大的经济体，她的经济发展将充满活力。而A股市场的转变是大家有目共睹的，《提高上市公司质量的意见》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等规定纷纷出台，尤其是股权分置改革的顺利进行，不仅大大改善了A股市场的投资环境，也提高了上市公司的投资价值，A股的投资机会已经越来越被国际投资人所认可。

第四部分 综合星级评价

根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于交银施罗德稳健配置混合型基金的评价结果如下：

评价项目 评价结果

新产品 基础市场预期 ★★★★★

收费标准 ★★★

创新度 ★★★

基金管理人 旗下基金绩效 无

基金经理 ★★★★

注：（1）由于交银施罗德基金管理公司的成立时间较短，旗下基金的运作时间更短，根据有关规则，暂时不便进行星级评价。（2）对于基金经理的评价，是按照其从南方基金管理公司离任时的绩效数据为基础进行的。（3）数据来源：中国银河证券基金研究中心。（4）统计截止日期：2006年4月28日。