本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 本报告期内,债市收益率先上后下。十月开始,地方再融资债发行使得利率债供给大幅放量,推升资金价格和利率中枢。十月底,中央财政宣布年内要增发一万亿元国债,年内财政赤字率上调至3.8%左右。此次增发全部通过转移支付方式安排给地方财政,有助于弥补地方财政收支缺口和拉动基建投资,市场对宽信用的预期升温,叠加汇率方面的压力上升,债券收益率延续调整。十一月和十二月初,商业银行同业存单到期规模较大,存单发行压力持续高位,资金面呈现紧平衡态势,带动收益率曲线短端持续上行,收益率曲线一度十分平坦。十二月中旬开始,在经济修复动能偏弱、汇率压力明显减轻、资金面边际改善、年末部分机构有配置动力等多重因素影响下,市场情绪明显升温,收益率开始加速回落。 本报告期内,本基金采取高等级中短久期信用债配置策略,以1-3年高等级信用债为底仓,组合杠杆总体变化不大,小幅度参与了利率债波段的交易,久期小幅度波动。 展望2024年一季度,我们认为影响债市的主要因素仍是国内政策边际变化和经济修复的节奏。基本面层面,明年的增长动能或较为均衡。目前市场对于“房地产业进入新发展模式”的预期较为一致,地产对经济的影响边际下降,增长的主要动能可能来自政策支持下的基建投资。外需方面,虽然2024年海外经济增长面临减速,但当前海外库存已降至低位,对我国出口商品的需求中枢有望边际继续修复。预计经济同比中枢与2023年基本持平,随着国债的发行和使用,GDP环比增速或在一季度明显抬升。受基数效应影响,年内经济增速的高点或出现在二季度。从流动性来看,中央经济工作会议定调货币政策要灵活适度、精准有效,考虑2024年经济内需动能尚需稳固,货币政策仍将保持一定支持力度,着力改善微观主体预期。总体上,预计2024年会呈现基建平稳发力、外需小幅回温、经济均衡增长、货币政策稳健适度的宏观格局。 组合操作方面,组合将继续以中高等级信用债为底仓,根据对宏观经济、货币政策的判断,适时调整组合久期,采取票息策略为主的思路,辅以利率波段的操作。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
---|---|---|---|---|---|
2017-03-03 | 连端清 | 先生 | 博士 | 基金经理 | 2019-09-30 |